餐饮收入正在社零板块中占比逐渐提拔，弹性较着高于社零全体。2024年餐饮收入占社零总额12%，且较社零总额弹性更大，2023/2024年餐饮收入增速别离为20%/5%，高于社零总额增速7%/4%。

　　日本头部餐企运营周期长，快餐连锁业态占比高，正餐、居酒屋亦跑出龙头。该行梳理下行期日本餐饮板块三大变化为：1)极致性价比取消费者体验的均衡，价钱的极致压缩需以以至提高消费者体验为前提，对餐企计谋均衡取施行能力均提出较高要求。2)供应链取门店极致效率带来高店效，但我国尺度化复杂取坚苦程度更高。3)多品类融合构成餐饮巨头，便于实现供应链协同、运营能力复用及多消费群体触及。

　　发布研报称，保举餐饮业短期扩张取持久稳健低估标的，关心运营改善取扩张期高估标的。“办事消费”政策持续加码。餐饮为办事消费季勾当焦点内容。